【日本銀行（日銀）】金融政策決定会合（2003年9月11、12日開催分）の概要と解説

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組織名

日本銀行

公開日

2003年10月16日

公開記事

「9月11、12日開催分」

公開記事の問題設定

無担保コールレートとはどのような指標か？
金融市場の不安定化とは、具体的にどのような現象を指すのか？
手形買入れオペとは、何を目的とするものか？また、どのような効果があるのか？

公開記事の概要

「また金融・為替市場動向短期金融市場では、無担保コールレート翌日物(加重平均値)が0.001～0.002%で推移した。上記の目標にもかかわらず、金融市場が不安定化するおそれがある場合には、潤沢な資金供給を行う。8月下旬には、手形買入れオペが、過去最長となる約9カ月の期間を実施した。

公開記事のポイント（１）

「』２．金融・為替市場動向短期金融市場では、無担保コールレート翌日物（加重平均値）は、0.001〜0.002％で推移した。」

日本銀行 (2003) 9月11、12日開催分より引用 (閲覧日時：2024-07-09 04:47:52)

公開記事のポイント（２）

「なお、資金需要が急激に増大するなど金融市場が不安定化するおそれがある場合には、上記目標にかかわらず、一層潤沢な資金供給を行う。」

日本銀行 (2003) 9月11、12日開催分より引用 (閲覧日時：2024-07-09 04:47:52)

公開記事のポイント（３）

「なお、８月下旬には、過去最長となる約９か月の期間の手形買入れオペを実施した。」

日本銀行 (2003) 9月11、12日開催分より引用 (閲覧日時：2024-07-09 04:47:52)

公開記事の解説

上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。

問題設定（１）：無担保コールレートとはどのような指標か？

無担保コールレートは、日本の短期金融市場での金利指標の一つであり、翌日物のレートを指します。この指標は、市場の金利環境を示すために用いられます。無担保コールレートが低ければ、資金調達コストが低くなるため、銀行などは積極的に資金調達を行うことができます。しかし、高い場合は、銀行は資金を借りることが難しくなり、市場が緊張する可能性があります。つまり、無担保コールレートは市場の安定性を示す指標でもあると言えます。

また、短期金融市場でのレートとして、無担保コールレートの他にも、公開市場操作などで市場参加者が取引する際に使われるコールレートや、金融政策で目標とされる公定歩合などがあります。これらの指標を分析することで、市場の状況を正確に把握し、金融政策などに反映させることができます。

8月下旬には、日本銀行が手形買入れオペを過去最長の期間行ったことが示されています。これは、市場が不安定化するおそれがあると判断されたためです。こうした潤沢な資金供給を行うことで、市場が不安定化するリスクを回避することができます。しかし、市場参加者は、こうした日本銀行の動きに注目して、市場動向を予測することが求められます。

問題設定（２）：金融市場の不安定化とは、具体的にどのような現象を指すのか？

金融市場の不安定化とは、金融市場において、株式や債券などの市場での取引が急激に変化して、不安定な状態に陥ることを指します。金融市場の不安定化は、世界経済の不透明さ、投資家の心理的な不安や、金融機関の信用力の低下などが主な要因となります。不安定化した金融市場は、投資家や企業の資金調達や、取引をすることが難しくなることがあるため、経済に大きな影響を与える可能性があります。そのため、日本銀行や各国の中央銀行は、金融市場の安定化を目的とした金融政策を行っています。

問題設定（３）：手形買入れオペとは、何を目的とするものか？また、どのような効果があるのか？

手形買入れオペとは、日本銀行が民間金融機関から不良債権となり得る手形や小切手を買い取ることによって、金融機関の資金繰りを支援する制度です。これにより、金融機関は手形を換金するための資金調達が容易になり、市場の流動性が向上します。また、手形を買い取ることにより、日本銀行が市場に資金を供給し、金融市場の安定化につながるとされています。