公開情報の項目
組織名
- 日本銀行
公開日
- 1998年9月14日
公開記事
- 「7月28日開催分 」
公開記事の問題設定
- 最近の金融システム不安には出し手側の資金繰りも影響しているため、取り手側の資金繰りもどのように考えれば良いか？
- 9月中間期末に向けて、短期金融市場では流動性リスクに対する市場の警戒感が高まっているため、金融機関はどのように対応すべきか？
- F等の金融支援策によるドイツマルクの相場上昇は、経済情勢がどのように影響しているのか？
公開記事の概要
前回会合以降の金融システム不安には、取り手側の資金繰りの問題も含まれているため、出し手側の資金繰り運営も慎重になっている。記無担保コールレート(オーバーナイト物)を、平均的に見て公定歩合水準をやや下回るように推移するように促す。9月中間期末に向けて、短期金融市場では流動性リスクに対する市場の警戒感が高まってきている。
このため、ターム物金利(ユーロ円3カ月物など)が強含みで推移している。先日、ドイツマルクの対米ドル相場は、IMF等からのロシアに対する金融支援策が決定されたことなどを受けて、少し上昇した。これらは、経済情勢が悪化していることを改めて確認するものと言えます。
公開記事のポイント（１）
「具体的にみると、前回会合以降は、金融システム不安の再燃懸念が底流する中で、９月中間期末が徐々に意識され始めてきたことなどから、出し手・取り手双方の資金繰り運営が慎重化した。」
日本銀行 (1998) 7月28日開催分 より引用 (閲覧日時：2024-07-07 04:44:41)
公開記事のポイント（２）
「記無担保コールレート（オーバーナイト物）を、平均的にみて公定歩合水準をやや下回って推移するよう促す。」
日本銀行 (1998) 7月28日開催分 より引用 (閲覧日時：2024-07-07 04:44:41)
公開記事のポイント（３）
「また、短期金融市場では、９月中間期末の流動性リスクに対する市場の警戒感が強まってきており、ターム物金利（ユーロ円３か月物など）が強含みで推移している。」
日本銀行 (1998) 7月28日開催分 より引用 (閲覧日時：2024-07-07 04:44:41)
公開記事の解説
上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。
問題設定（１）：最近の金融システム不安には出し手側の資金繰りも影響しているため、取り手側の資金繰りもどのように考えれば良いか？
最近の金融システム不安の背景には、取り手側の資金繰りの問題も含まれているため、出し手側の資金繰りも慎重になっていることが要因の一つであります。したがって、出し手側は取り手側が資金を借り入れる場合の担保要件を厳しくするなどの対策をとっています。一方、取り手側は短期的に資金を借り入れる必要があるため、資金を調達するための市場の需要が高まり、オーバーナイト物やターム物金利が上昇する傾向があります。したがって、出し手側は長期的な視点から資金繰りの運営を行う必要があり、ターム物金利にも注意を払う必要があります。 また、経済情勢の悪化により、ドイツマルク対米ドル相場の上昇が続いているため、先行きが不透明な状況が続いています。
問題設定（２）：9月中間期末に向けて、短期金融市場では流動性リスクに対する市場の警戒感が高まっているため、金融機関はどのように対応すべきか？
この状況に対応するために、日本の金融機関は出し手側の資金繰り運営に慎重になり、記無担保コールレートを平均的に見て公定歩合水準をやや下回るように推移するように促すことが必要です。また、ターム物金利も強含みで推移しており、投資家にとってはより長期の投資機会が増えることになるため、市場全体のリスク選好に変化が生じる可能性があります。
また、このような状況下では、IMF等からのロシアに対する金融支援策などの政治的要因も相場に影響を与える可能性があるため、注意が必要です。今後の動向については、政府や日銀の政策決定、国際的な情勢の変化などに注意して、慎重な判断が求められます。
問題設定（３）：F等の金融支援策によるドイツマルクの相場上昇は、経済情勢がどのように影響しているのか？
前回の会合以降の金融システム不安は、取り扱い側の資金繰りの問題も含まれているため、出し手側の資金運営も慎重になっている。そのため、記無担保コールレートは平均的に見て公定歩合水準をやや下回るように推移している。9月の中間期末に向けて、短期金融市場では流動性リスクに対する市場の警戒感が高まってきており、ターム物金利が強含みで推移している。そのため、先日のドイツマルクの対米ドル相場はIMF等からのロシアに対する金融支援策が決定されたことなどを受けて、少し上昇した。このような事例から、経済情勢が改めて悪化していることを確認することができる。
公開記事と関連するトレンドワード
トレンドワード（１）：「短期」、「金融」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、1999年5月、1999年6月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（２）：「金融」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「金融」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2000年1月、2015年12月、2016年1月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1998年9月、1998年10月、1998年12月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1998年10月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（３）：「金融」、「システム」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「システム」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「金融」、「システム」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、1998年12月、1999年1月、2002年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、2001年11月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は2001年11月のトレンド転換と関連している模様です。
ソーシャルメディアの主な反応
金融システムの不安定さの原因の1つは、出し手側の資金繰り運営です。これを慎重にするために、記無担保コールレートを平均的に見て公定歩合水準をやや下回るように促しています。
そうですね。今後の市場動向に注目しながら、慎重な対応が必要です。
一方で、流動性リスクに対する市場の警戒感も高まっています。その結果、ターム物金利が強含みで推移しています。
ターム物金利は、短期金融市場の需給バランスを反映しています。これが安定的に推移していることは、市場の健全性を示していますね。
先日、ドイツマルクの対米ドル相場が少し上昇しました。これは、IMF等からのロシアに対する金融支援策が決定されたことが要因の1つとなっています。
確かに、経済情勢が悪化していることを改めて確認する動きが出ていますね。今後も注意深く見守っていく必要があります。
