【日本銀行（日銀）】金融政策決定会合（2014年11月19日開催分）の概要と解説

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組織名

日本銀行

公開日

2014年12月25日

公開記事

「11月18、19日開催分 [PDF 227KB]」

公開記事の問題設定

オーバーナイト物の無担保コールレートはなぜ低い水準で推移しているのだろうか？
レポレートも低い水準で推移している理由は何か？
-REIT買い入れを増額したことで、不動産市場はどのように変化するだろうか？

公開記事の概要

オーバーナイト物の無担保コールレートは概ね0.1%を下回る水準で推移し、GCレポレートも同様の水準で推移している。不動産ファンダメンタルズの改善見通しが維持される中、日本銀行がJ-REIT買い入れを増額する決定を行ったことから、日本の不動産市場は上昇している。

公開記事のポイント（１）

「無担保コールレート（オーバーナイト物）、ＧＣレポレートとも、概ね0.1％を下回る水準で推移している。」

日本銀行 (2014) 11月18、19日開催分 [PDF 227KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 01:40:21)

公開記事のポイント（２）

「ＲＥＩＴ価格は、不動産ファンダメンタルズの改善見通しが維持される中、日本銀行のＪ−ＲＥＩＴ買入れの増額決定もあって上昇している。」

日本銀行 (2014) 11月18、19日開催分 [PDF 227KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 01:40:21)

公開記事のポイント（３）

「ターム物金利をみると、短国レートは、若干の振れを伴いつつも総じてマイナス領域での動きとなっている。」

日本銀行 (2014) 11月18、19日開催分 [PDF 227KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 01:40:21)

公開記事の解説

上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。

問題設定（１）：オーバーナイト物の無担保コールレートはなぜ低い水準で推移しているのだろうか？

オーバーナイト物の無担保コールレートが低い水準で推移している理由は、日本の景気拡大が続いていることが関係しています。景気拡大に伴い、企業は資金需要が高まる一方で、金融機関は新たな融資需要に応えるために利息を下げているため、コールレートも低下しています。また、日本銀行が金融政策としてマイナス金利を導入しているため、市中銀行が日本銀行に預金する場合にも、利息を支払わなければならないため、コールレートも引き下げられていると考えられます。さらに、不動産ファンダメンタルズの改善見通しも、不動産市場の好調さを示しており、市場での資金需要が高まるため、コールレートも低下していると考えられます。

問題設定（２）：レポレートも低い水準で推移している理由は何か？

オーバーナイト物の無担保コールレートが概ね0.1%を下回る水準で推移し、GCレポレートも同様の水準で推移していることから、日本市場全体の資金需要が低く、余剰資金がオーバーナイト市場に流れ込んでいることが考えられます。また、日本銀行がJ-REIT買い入れを増額する決定を行ったことから、日本の不動産市場は上昇していることが確認できますが、投資家の間ではこれを受けた株価の動向が注目されています。今後の動向を注視する必要があると言えます。

問題設定（３）：-REIT買い入れを増額したことで、不動産市場はどのように変化するだろうか？

REIT買い入れを増額することで、日本の不動産市場は上昇することが期待されます。REIT投資家にとっては、REIT株価の上昇につながるため、REITの投資家需要が高まることが期待されます。また、REIT買い入れを通じて、不動産価格が上昇する可能性があります。そのため、不動産の需要が増え、不動産市場全体が活性化することが期待されます。一方で、REITの投資家需要が増えることで、REIT買い入れの資金調達が困難になる可能性があります。そのため、REIT買い入れが継続された場合、REIT市場のバランスが崩れることがあるかもしれません。全体的に見ると、REIT買い入れの増額は、不動産市場にとってポジティブな効果があると考えられます。

公開記事と関連するトレンドワード

トレンドワード（１）：「短期」、「金融」

上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、1999年5月、1999年6月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。

トレンドワード（２）：「実体」、「経済」

上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「実体」、「経済」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
横軸が年月、縦軸が「実体」、「経済」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、1999年8月、2009年6月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月、2008年11月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。

トレンドワード（３）：「金融」、「市場」

上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
横軸が年月、縦軸が「金融」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、2000年1月、2016年1月、2016年4月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1998年9月、1998年10月、1998年12月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1998年10月のトレンド転換と関連している模様です。