公開情報の項目
組織名
- 日本銀行
公開日
- 2017年6月21日
公開記事
公開記事の問題設定
- 日本企業の利益見通しは改善されているのに、なぜ株価が下落するのか？
- 円高・ドル安方向の動きによって、日本経済に影響はあるのか？
- 国債金利が低下している理由は何か？
公開記事の概要
日経平均株価は、企業収益見通しが改善基調を維持しているものの、為替が円高・ドル安方向に動いていることを背景に、下落している。そのもとで、10年物国債金利はゼロ%程度で推移し、日本国債務のイールドカーブは金融市場調節方針と整合的な形状となっている。為替相場が、円の対ドル相場が、米国長期金利の低下や地政学的リスクの強まりが意識される中、ドル高・ドル安方向の動きとなっている。
公開記事のポイント（１）
「株価（日経平均株価）は、企業収益見通しは改善基調を維持しているものの、為替が円高・ドル安方向の動きとなったことを背景に、下落している。」
日本銀行 (2017) 4月26、27日開催分 [PDF 227KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-14 03:14:56)
公開記事のポイント（２）
「そのもとで、10年物国債金利はゼロ％程度で推移し、日本国債のイールドカーブは金融市場調節方針と整合的な形状となっている。」
日本銀行 (2017) 4月26、27日開催分 [PDF 227KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-14 03:14:56)
公開記事のポイント（３）
「為替相場をみると、円の対ドル相場は、米国長期金利の低下や、地政学的リスクの強まりが意識されるもとで、円高・ドル安方向の動きとなった。」
日本銀行 (2017) 4月26、27日開催分 [PDF 227KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-14 03:14:56)
公開記事の解説
上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。
問題設定（１）：日本企業の利益見通しは改善されているのに、なぜ株価が下落するのか？
日本企業の利益見通しが改善されているにもかかわらず、株価が下落するのは、為替が円高・ドル安方向に動いているためです。円高が進むと、企業の海外売上高が減少することが予想され、日本の株式市場に影響を及ぼします。また、円高が進んだ場合、日本国債利回りが低下し、投資家が安全な債券に逃避することも株式市場に影響を与えます。それに加えて、地政学的リスクの強まりも株式市場に影響を与えます。これらの要因があるため、日本企業の利益見通しが改善していても、為替の変動が株価下落の原因となるのです。
問題設定（２）：円高・ドル安方向の動きによって、日本経済に影響はあるのか？
円高・ドル安方向の動きによって、日本経済には影響があると考えられます。日経平均株価は、企業収益見通しが改善基調を維持しているにもかかわらず、為替が円高・ドル安方向に動いていることを背景に、下落しています。これは、円高が進むことで、日本企業の海外収益に悪影響が出る可能性があることが背景にあります。また、円高が進むと、輸出企業の競争力が低下し、輸出に悪影響を与える可能性があります。
一方、10年物国債金利はゼロ%程度で推移し、日本国債務のイールドカーブは金融市場調節方針と整合的な形状となっています。これは、日本銀行による大規模な金融緩和政策によって、長期金利が抑制されていることが背景にあります。しかし、金融市場は、為替の動向や地政学的リスクの動向を織り込みながら動いており、為替相場が円の対ドル相場が円高・ドル安方向に動くことで、日本国債の価格が下落する可能性があります。
円高・ドル安方向の動きが進行すると、日本経済にはマイナスの影響が出る可能性があります。企業収益や輸出に悪影響が出ることが予想され、経済全体の回復に悪影響が出る可能性があります。しかし、日本銀行による大規模な金融緩和政策によって、長期金利が抑制されていることから、日本国債の価格が下落する可能性があることによって、日本の長期的な経済成長には影響が出る可能性があります。
問題設定（３）：国債金利が低下している理由は何か？
日本国債金利が低下している理由は、日銀による金融政策の影響が大きいと考えられます。日銀は、量的・質的金融緩和政策を進めており、国債を大量に買い入れることで金利を低下させる方向に働いています。そのため、金融市場調節方針と整合的な形状となっている国債イールドカーブが形成され、日本国債金利は低下しています。また、円高・ドル安方向に動いている為替相場も国債金利を低下させる要因となっています。米国の長期金利の低下や地政学的リスクの強まりなど、国際的な金融市場の状況が円高・ドル安方向に動いているため、日本国債金利にも影響を与えています。
公開記事と関連するトレンドワード
トレンドワード（１）：「短期」、「金融」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、1999年6月、1999年7月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（２）：「企業」、「収益」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「企業」、「収益」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「企業」、「収益」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2000年6月、2001年2月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、2000年2月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は2000年02月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（３）：「金融」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「金融」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2000年1月、2016年1月、2016年4月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1998年9月、1998年10月、1998年12月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1998年10月のトレンド転換と関連している模様です。
ソーシャルメディアの主な反応
金利が上がらなければ、投資家のリスク意欲が低下して、景気が悪くなる可能性があります。
