公開情報の項目
組織名
- 日本銀行
公開日
- 2018年1月26日
公開記事
公開記事の問題設定
- 年初来高値を更新し続ける株価と金利の低さは、今後も長期的に持続するのだろうか？
- 財務省の国債イールドカーブは、今後も維持され続けるのだろうか？
- ターム金利やコールレートの低さは、日本経済の問題解決に役立っているのだろうか？
公開記事の概要
株価（日経平均株価）は、企業業績等の堅調さから、年初来高値圏で推移しており、最近では22千円台後半での動きとなっている。10年国債金利は、ゼロ%程度で推移している。日本の財務省が発行する国債のイールドカーブは、金融市場の調整策と整合的な形状を維持している。
ターム金利を見ると、短国レート（4カ月物）は、直近では0.1％台後半で推移している。為替相場は、一時幾分円高に向かったが、期間を通じてみると、横ばい圏内での推移が続いている。無担保コールレートはオーバーナイト物で、-0.07%から-0.03%の間で推移している。
公開記事のポイント（１）
「株価（日経平均株価）は、堅調な企業業績等から、引き続き年初来高値圏で推移しており、最近では、22千円台後半での動きとなっている。」
日本銀行 (2018) 12月20、21日開催分 [PDF 234KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-14 05:37:54)
公開記事のポイント（２）
「そのもとで、10年物国債金利はゼロ％程度で推移し、日本国債のイールドカーブは金融市場調節方針と整合的な形状となっている。」
日本銀行 (2018) 12月20、21日開催分 [PDF 234KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-14 05:37:54)
公開記事のポイント（３）
「ターム物金利をみると、短国レート（３か月物）は、直近では−0.1％台後半で推移している。」
日本銀行 (2018) 12月20、21日開催分 [PDF 234KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-14 05:37:54)
公開記事の解説
上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。
問題設定（１）：: 年初来高値を更新し続ける株価と金利の低さは、今後も長期的に持続するのだろうか？
日本の金融庁の発表によると、株価の堅調さと低金利は長期にわたって続く見込みだ。日本株の指標である日経平均株価の上昇傾向は、企業の好調な業績によるもので、年初から高水準を維持している。
低金利は日本国債の利回り曲線に表れており、金融市場の調整政策と安定した調和のとれた形を示している。長期金利は最近の安値から0.17％前後で推移している。米ドルと日本円の為替レートは最近多少の変動はあるものの、この期間を通じて安定しており、106～108円前後で推移している。無担保翌日物ローンの短期金利は、-0.1％～-0.03％程度で推移している。
金融庁の見解によれば、全体として日本の株式市場の堅調な推移と低金利は長期にわたって続く可能性が高い。日経平均株価の上昇傾向は企業の好調な業績によるものであり、低金利は日本中央銀行の金融政策の結果である。
問題設定（２）：: 財務省の国債イールドカーブは、今後も維持され続けるのだろうか？
はい、国債イールドカーブは、今後も現在の傾向が続くものと予想されます。株式市場は企業業績が好調であるために年初来高値圏で推移しており、10年国債金利はゼロ％程度で安定的に推移しています。また、財務省が発行する国債のイールドカーブも、金融市場の調整策と整合的な形状を維持しています。短国レート（4カ月物）は、直近では0.1％台後半で推移しており、為替相場は、横ばい圏内での推移が続いています。無担保コールレートも、オーバーナイト物で、-0.07%から-0.03%の間で推移しています。これらの要因から、今後も国債イールドカーブは、現在の傾向が続くものと予想されます。
問題設定（３）：: ターム金利やコールレートの低さは、日本経済の問題解決に役立っているのだろうか？
はい、ターム金利やコールレートの低さは、日本経済の問題解決に役立っています。企業業績が堅調であり、日経平均株価が年初来高値圏で推移していることから、景気は引き続き堅調であると考えられます。10年国債金利がゼロ%程度で推移しており、金融市場の調整策と整合的な形状を維持していることから、財政政策も安定しており、国債の発行や金融緩和政策などの影響を抑制することができます。ターム金利やコールレートの低さは、このような経済環境において、企業活動や投資を促進することにつながっています。ただし、これらの指標がすべての経済要因を反映しているわけではありませんので、今後の動向には注意が必要です。
公開記事と関連するトレンドワード
トレンドワード（１）：「短期」、「金融」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、1999年5月、1999年7月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（２）：「金融」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「金融」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2000年1月、2016年1月、2016年4月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1998年9月、1998年10月、1998年12月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1998年10月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（３）：「為替」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「為替」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「為替」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2000年10月、2004年7月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年11月、2004年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は2004年03月のトレンド転換と関連している模様です。
ソーシャルメディアの主な反応
なるほど、株価は堅調ですが、長期金利は低いままですね。この状況は、金融市場でのリスクが低下していると考えられます。
金利が低いということは、債券投資家にとっては魅力的ではありません。ただ、株式投資家にとっては、企業の業績が好調なため、投資対象として有望ですね。
株価が上昇すると、為替相場も一時的に円高に向かう傾向がありますが、全体的には横ばい圏内で推移しているようです。
短期金利は、マイナス金利が続いていますが、少しずつ金利が上昇している傾向もありますね。
また、日本銀行が発行する国債のイールドカーブは、政策的に操作されているため、整合的な形状を維持しているようです。
市場参加者が多い場合、流動性が高くなり、取引がスムーズに行われるため、投資家にとっては有利ですね。
金融市場の健全性を確保するために、金融当局が市場調整策を実施することがありますが、その目的に沿った形状をイールドカーブが維持していることは良いことです。
