【日本銀行（日銀）】金融政策決定会合（2002年4月10、11日開催分）の概要と解説

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組織名

日本銀行

公開日

2002年5月24日

公開記事

「4月10、11日開催分」

公開記事の問題設定

有担保コールレート当日物の加重平均値はなぜ年度末に2%になったのだろうか？
大手銀行がシステム障害を起こしている理由は何だろうか？
市場動向の見定めはどのように行っているのだか？

公開記事の概要

このような調整のもとで、無担保コールレート翌日物（加重平均値）は、年度末に0.012%になったことを除いて、0.001%から0.002%の範囲で概ね安定的に推移している。このような調整のもとでは、有担保コールレート当日物(加重平均値)が、年末末に2%になったことを除いて、「0.001‐0.002%で推移している」ことだ。

4月からは年度末を越えるために、資金需要がなくなる状況の中、市場動向を慎重に見定めながら、当座預金残高を少しずつ減少させている。ただ、大手行のシステム障害の背景により、新年度に入ってからも流動性需要は高く保たれており、目標対比高めの当座預金残高を維持しながら、市場の安定に努めている。

公開記事のポイント（１）

「こうした調節のもとで、無担保コールレート翌日物（加重平均値）は、年度末に0.012％となったことを除き、0.001～0.002％で概ね安定的に推移している。」

日本銀行 (2002) 4月10、11日開催分より引用 (閲覧日時：2024-07-08 18:38:27)

公開記事のポイント（２）

「４月入り後は、年度末越えに伴う資金需要が剥落する中で、市場動向を慎重に見極めながら当座預金残高を徐々に減少させている。」

日本銀行 (2002) 4月10、11日開催分より引用 (閲覧日時：2024-07-08 18:38:27)

公開記事のポイント（３）

「ただ、大手行のシステム障害を背景に、新年度入り後も流動性需要は高止まっているため、引き続き、目標対比高めの当座預金残高を維持し、市場の安定確保に努めている。」

日本銀行 (2002) 4月10、11日開催分より引用 (閲覧日時：2024-07-08 18:38:27)

公開記事の解説

上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。

問題設定（１）：有担保コールレート当日物の加重平均値はなぜ年度末に2%になったのだろうか？

有担保コールレート当日物が年度末に2%になった理由は明確ではありませんが、無担保コールレート翌日物が年度末に0.012%になったことを除いて、0.001%から0.002%の範囲で概ね安定的に推移していることから、市場の需要と供給のバランスが原因であると考えられます。

市場における資金需要が高まった場合には、コールレートが上昇して調達コストが高くなります。このような状況が続くと、コールレートは上昇を続け、有担保コールレート当日物の加重平均値が2%にまで達することがあると考えられます。

一方で、市場における資金需要が低下した場合には、コールレートは下落して調達コストが低くなります。このような状況が続くと、無担保コールレート翌日物の加重平均値が0.001%から0.002%の範囲で概ね安定的に推移することが期待されます。

今年度の場合、4月からは年度末を越えるために資金需要がなくなる状況の中、市場動向を慎重に見定めながら、当座預金残高を少しずつ減少させているとのことです。また、大手行のシステム障害が発生しているために流動性需要が高まっているようです。これらの状況を考慮すると、当座預金残高を維持しながら、市場の安定に努めることが必要であると言えます。

問題設定（２）：大手銀行がシステム障害を起こしている理由は何だろうか？

大手銀行がシステム障害を起こしている理由は、システムの脆弱性とオペレーションミスが考えられます。年度末を迎える時期に、資金需要が減少する中で、市場動向を注意深く観察し、流動性需要が高い状態になっているため、大手銀行は目標対比高めの当座預金残高を維持していることが伺えます。しかしながら、システム障害の影響を受け、市場の安定化が必要な状況であることも背景にあります。このような背景が原因となり、大手銀行がシステム障害を起こしていることが考えられます。