【日本銀行（日銀）】金融政策決定会合（2012年12月20日開催分）の概要と解説

## 公開情報の項目

### 組織名

- 日本銀行

### 公開日

- 2013年1月25日

### 公開記事

- 「[12月19、20日開催分 [PDF 280KB]](https://www.boj.or.jp//mopo/mpmsche_minu/minu_2012/g121220.pdf)」

## 公開記事の問題設定

1. ・長期国債買入れが着実に残高を積み上げているのはなぜか？
2. ・オーバーナイト物の無担保コールレートが低く、金利が安定しているのはどのような要因があるか？
3. ・2年債利回りが低く安定しているのは何が原因であるか？

## 公開記事の概要

無担保コールレート(オーバーナイト物)は、概ね0.07%台半ばから0.07%前後で推移した。金融・為替市場では、金利が長い期間にわたって安定的に推移している。長期国債買入れと短期国債買入れには、着実な残高の積み上げが実現している。長期金利についてみると、2年債利回りは0.1%を下回る水準で安定的に推移している。

### 公開記事のポイント（１）

> 「こうした中、無担保コールレート（オーバーナイト物）は、概ね0.07％台半ばから0.09％前後の間で推移した。」

> 日本銀行 (2013) [12月19、20日開催分 [PDF 280KB]](https://www.boj.or.jp//mopo/mpmsche_minu/minu_2012/g121220.pdf)より引用 (閲覧日時：2024-07-12 14:15:20)

### 公開記事のポイント（２）

> 「２．金融・為替市場動向短期金融市場では、金利は、長めのゾーンを含め、低位で安定的に推移している。」

> 日本銀行 (2013) [12月19、20日開催分 [PDF 280KB]](https://www.boj.or.jp//mopo/mpmsche_minu/minu_2012/g121220.pdf)より引用 (閲覧日時：2024-07-12 14:15:20)

### 公開記事のポイント（３）

> 「長期国債買入れおよび短期国債買入れについては、残高の着実な積み上げが実現している。」

> 日本銀行 (2013) [12月19、20日開催分 [PDF 280KB]](https://www.boj.or.jp//mopo/mpmsche_minu/minu_2012/g121220.pdf)より引用 (閲覧日時：2024-07-12 14:15:20)

## 公開記事の解説

上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。

### 問題設定（１）：・長期国債買入れが着実に残高を積み上げているのはなぜか？

長期国債買入れが着実に残高を積み上げている理由は、日本銀行が長期間にわたって大量の国債を購入し続けていることが挙げられます。長期国債買入れは、長期国債市場の安定に貢献し、金利を低く抑えることで経済の成長を支援する役割を持っています。また、短期国債買入れにおいても、無担保コールレートが低い水準で安定的に推移しているため、資金のスムーズな流れが実現していることが背景にあります。一方で、長期国債買入れによって発生する金利収入の減少や国債市場の安定化など、課題も存在します。

### 問題設定（２）：・オーバーナイト物の無担保コールレートが低く、金利が安定しているのはどのような要因があるか？

無担保コールレート(オーバーナイト物)が低く、金利が安定しているのは、日本銀行の長期国債買入れと短期国債買入れが、着実な残高の積み上げが実現していることが要因の一つです。これにより、金融市場に余剰流動性が供給され、長期金利が安定的に推移していることが背景にあります。さらに、日本銀行が長期金利の安定的な動向を重視しているため、金利が安定していることも、この現象に影響を与えていると考えられます。

### 問題設定（３）：・2年債利回りが低く安定しているのは何が原因であるか？

2年債利回りが低く安定しているのは、日本銀行が長期国債買入れを実施するなどの政策によって金融市場に流通する資金量を調整し、短期金利が低くなるように調整しているからです。また、金融緩和政策が長期に渡って継続されているため、金利が安定している状態が続いているということも原因の一つです。長期国債買入れと短期国債買入れによって着実に残高が積み上げられ、長期金利が安定的に推移していることも原因となっています。

## 公開記事と関連するトレンドワード

### トレンドワード（１）：「短期」、「金融」

- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、1999年5月、1999年7月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。

### トレンドワード（２）：「海外」、「経済」

- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「海外」、「経済」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「海外」、「経済」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、2013年12月、2014年1月、2020年2月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、2011年10月、2011年11月、2019年5月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は2019年05月のトレンド転換と関連している模様です。

### トレンドワード（３）：「実体」、「経済」

- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「実体」、「経済」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「実体」、「経済」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、1999年8月、2009年6月、2009年7月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月、2008年11月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。

## ソーシャルメディアの主な反応

へえ、無担保コールレートが0.07%台半ばから0.07%前後で推移したんだ。金利が長い期間にわたって安定的に推移してるってことは、市場に安心感があるってことだよね。

そうだな、まず、長期国債買入れについては、日本銀行が長期国債を買い入れることで市場から流通する長期国債の量を増やし、市場の需要と供給のバランスを改善することを目的としている。短期国債買入れについては、日本銀行が短期国債を買い入れることで市場から流通する短期国債の量を増やし、資金繰りの円滑化を図ることを目的としている。