【日本銀行（日銀）】金融政策決定会合（2015年6月19日開催分）の概要と解説

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ソーシャルメディアの主な反応

公開情報の項目

組織名

日本銀行

公開日

2015年7月21日

公開記事

「6月18、19日開催分 [PDF 254KB]」

公開記事の問題設定

なぜ、日本銀行補完当座預金の付利金利よりも無担保コールレートやGCレポレートが低い水準にあるのか？
なぜ、為替相場は円安ドル高方向に動いているのか？
ターム物金利はゼロ％付近で推移しているが、将来的に金利が上昇する可能性はあるのか？

公開記事の概要

無担保コールレート（オーバーナイト物）、GCレポレートとも、日本銀行補完当座預金の付利金利（0.1％）を下回る水準となっている。為替相場は、円が対米ドルで安くなる円安ドル高方向に動いており、最近は124円前後で推移している。ターム物金利を見ると、短国レートは引き続きゼロ％付近で推移している。

公開記事のポイント（１）

「無担保コールレート（オーバーナイト物）、ＧＣレポレートとも、日本銀行補完当座預金の付利金利（0.1％）を下回る水準となっている。」

日本銀行 (2015) 6月18、19日開催分 [PDF 254KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 05:16:27)

公開記事のポイント（２）

「為替相場をみると、円の対米ドル相場は、米国の金融政策を巡る思惑を受けて円安ドル高方向の動きとなり、最近では123円前後で推移している。」

日本銀行 (2015) 6月18、19日開催分 [PDF 254KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 05:16:27)

公開記事のポイント（３）

「ターム物金利をみると、短国レートは引き続きゼロ％近傍で推移している。」

日本銀行 (2015) 6月18、19日開催分 [PDF 254KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 05:16:27)

公開記事の解説

上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。

問題設定（１）：なぜ、日本銀行補完当座預金の付利金利よりも無担保コールレートやGCレポレートが低い水準にあるのか？

日本銀行補完当座預金の付利金利よりも、無担保コールレートやGCレポレートが低い水準にある理由は、日本銀行が厳格な金融政策をとっているためです。日本銀行は現在、量的・質的金融緩和を行っています。この政策により、日本の市場金利は一般的に低い水準になります。特に、無担保コールレートやGCレポレートは、市場の銀行間取引の基礎となるため、日本銀行の金融政策が影響を与えます。日本銀行は、無担保コールレートやGCレポレートを低い水準に抑えることで、市場に流通する資金量を増やし、企業や個人の金融機関からの借り入れをしやすくすることを目指しています。一方、日本銀行補完当座預金の付利金利は、日本銀行が市場の資金調達に貢献するために設定したもので、一般的な金融取引には関係しません。従って、日本銀行補完当座預金の付利金利が無担保コールレートやGCレポレートよりも高くなることはありません。このように、日本銀行の金融政策によって、金融市場全体で金利が低くなることが一般的です。最近の円安ドル高や短国レートの低下も、日本銀行が実施している金融政策の影響と考えられます。

問題設定（２）：なぜ、為替相場は円安ドル高方向に動いているのか？

日本銀行は、2013年4月から、異次元の金融緩和政策を導入し、長期金利の上昇を抑えるために国債などの購入を続けています。この政策によって、短期金利の引き下げに努めているため、日本の無担保コールレート（オーバーナイト物）やGCレポレートが日本銀行補完当座預金の付利金利（0.1％）を下回る水準となっています。一方、米国では、FRB（米連邦準備制度理事会）が金融緩和を縮小しているため、米国債の利回りが上昇しています。そのため、為替相場は、円が対米ドルで安くなる円安ドル高方向に動いており、最近は124円前後で推移しています。また、短国レートは、短期金利の低下に伴って引き続きゼロ％付近で推移しています。このように、日本と米国の金融政策の違いによって、為替相場に影響が及んでいると考えられます。

問題設定（３）：ターム物金利はゼロ％付近で推移しているが、将来的に金利が上昇する可能性はあるのか？

ターム物金利はゼロ％付近で推移していますが、将来的に金利が上昇する可能性はあります。現在、無担保コールレート（オーバーナイト物）、GCレポレートとも、日本銀行補完当座預金の付利金利（0.1％）を下回る水準となっています。これは、日本銀行が非常に低い金利を維持していることを示しています。一方、為替相場は円安ドル高方向に動いており、最近は124円前後で推移しています。これは、円高の時期に比べると、円の価値が相対的に低下していることを意味しています。また、短国レートは引き続きゼロ％付近で推移しています。これは、日本銀行が非常に低い金利を維持していることに加えて、将来的なインフレや景気拡大に対する期待が低いことを示しています。

以上から、現在のターム物金利はゼロ％付近で推移していますが、将来的には上昇する可能性があると言えます。ただし、日本銀行の政策や国内・海外の経済情勢によって変化する可能性があります。

公開記事と関連するトレンドワード

トレンドワード（１）：「短期」、「金融」

上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、1999年5月、1999年6月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。

トレンドワード（２）：「資本」、「市場」

上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「資本」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
横軸が年月、縦軸が「資本」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

主要なトレンド転換として、2009年1月、2012年3月、2013年2月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、2008年10月、2011年11月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は2011年11月のトレンド転換と関連している模様です。

トレンドワード（３）：「金融」、「資本」

上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「資本」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
横軸が年月、縦軸が「金融」、「資本」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。

ソーシャルメディアの主な反応

無担保コールレート（オーバーナイト物）、GCレポレートとも、日本銀行補完当座預金の付利金利（0.1％）を下回る水準となっている」ということは、金融市場が日銀の金融政策に対して厳しい評価を下していることを示しています。一方、為替相場が円安ドル高方向に動いていることは、日本の景気回復に対する期待感が高まっていることを示しています。