公開情報の項目
組織名
- 日本銀行
公開日
- 2015年11月5日
公開記事
公開記事の問題設定
- 新興国経済への慎重な見方は何が原因か？
- 日本銀行補完当座預金の付利金利よりも低い無担保コールレートやGCレポレートはなぜか？
- ゼロ近傍やマイナスの短国レートは何が影響しているのか？
公開記事の概要
この間、株式市場や債券市場では、新興国経済への慎重な見方が広がり、株価は軟調に推移し、長期金利も低下する展開となった。無担保コールレート(オーバーナイト物)とGCレポレートは、日本銀行補完当座預金の付利金利よりも低い水準で推移している。ターム物金利を見ると、短国レートは概ねゼロ近傍または小幅のマイナスで推移している。
公開記事のポイント（１）
「この間、内外の株式市場や債券市場では、新興国経済に対する慎重な見方の拡がりなどから、株価は軟調に推移し、長期金利は低下する展開となった。」
日本銀行 (2015) 10月6、7日開催分 [PDF 235KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 21:14:18)
公開記事のポイント（２）
「無担保コールレート（オーバーナイト物）、ＧＣレポレートとも、日本銀行補完当座預金の付利金利（0.1％）を下回る水準となっている。」
日本銀行 (2015) 10月6、7日開催分 [PDF 235KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 21:14:18)
公開記事のポイント（３）
「すなわち、株価（日経平均株価）は、中国経済指標の下振れなどを受けて新興国経済に対する慎重な見方が拡がったことなどから、米欧株価と同様に、軟調に推移した。」
日本銀行 (2015) 10月6、7日開催分 [PDF 235KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 21:14:18)
公開記事の解説
上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。
問題設定（１）：新興国経済への慎重な見方は何が原因か？
新興国経済への慎重な見方は、新興国経済の不確実性に対する懸念が高まっているためです。新興国経済の拡大や成長には、政治的・経済的不安定要因があるため、投資家が保守的になっているためです。また、中央銀行が新興国通貨の過度の安定性を保つために、利上げを継続していることも、新興国経済に対する懸念を増幅させています。長期金利が低下するのは、投資家が安全資産である国債に集中しているためです。
問題設定（２）：日本銀行補完当座預金の付利金利よりも低い無担保コールレートやGCレポレートはなぜか？
日本銀行が金融緩和策を実施しているため、無担保コールレートやGCレポレートは短期金利として最も影響力のある指標であり、通常の金利よりも低く設定されています。また、日本銀行は現在、大量の国債を購入していることから、ターム物金利も低下しています。これは、日本銀行が資金を大量に供給しているため、長期的に資金需要が減少し、金利が低下することが予想されるためです。一方、株式市場や債券市場では、新興国経済の見通しが不透明であることから、株式価格が軟調に推移し、長期金利も低下しています。
問題設定（３）：ゼロ近傍やマイナスの短国レートは何が影響しているのか？
この間、株式市場や債券市場では、新興国経済への慎重な見方が広がり、株価は軟調に推移し、長期金利も低下する展開となりました。無担保コールレート(オーバーナイト物)とGCレポレートは、日本銀行補完当座預金の付利金利よりも低い水準で推移しています。短国レートは概ねゼロ近傍または小幅のマイナスで推移しています。
これらの現象は、日本銀行による金融緩和政策が引き続き継続されていることや、国際的な景気停滞の影響、そして投資家のリスク回避姿勢の高まりなどが影響しています。金融市場が低迷する中、短期金利はゼロ近傍に押し込まれ、長期金利は低下する傾向にあります。
公開記事と関連するトレンドワード
トレンドワード（１）：「短期」、「金融」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、1999年6月、1999年7月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（２）：「金融」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「金融」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2015年12月、2016年1月、2016年4月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1998年9月、1998年10月、1998年12月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1998年10月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（３）：「為替」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「為替」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「為替」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2000年10月、2004年7月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年11月、2004年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は2004年03月のトレンド転換と関連している模様です。
ソーシャルメディアの主な反応
株式市場や債券市場では新興国経済に対する慎重な見方が広がっているんですね。それにしても、長期金利も低下する展開だなんて、どうしてこんなことになってしまうんだろう。
そうだね。そういうこともあるんだよね。でも、これは株式や債券を取引する人にとっては好都合かもしれない。
確かに、長期金利が低下すれば、債券の価値が上がるからね。しかし、現金や預金といった安全資産が人気になると、株価が下落する可能性もあるね。
確かに、そうだよね。
それがそう簡単にいかないんだよ。例えば、日本株の価値は大幅に下落しているから、これ以上株を持つことはリスクが高すぎる。それよりも、日本の債券に投資する方がいいと思う。
確かに、長期金利が低下すれば、国債の価格は上昇するんだよね。それに、株式市場よりも債券市場の方が安定しているというイメージもある。
そういえば、長期金利と短期金利には大きな違いがあるよね。
