公開情報の項目
組織名
- 日本銀行
公開日
- 2016年5月9日
公開記事
公開記事の問題設定
- 日経平均株価とターム金利、コール市場の変動に関する今後の見通しはどうなると予想されるか？
- コール市場の取引残高が大幅に減少した要因は何であるのか？
- 日経平均株価とターム金利、コール市場の変動に対し、どのような対応策を取るべきだと考えるか？
公開記事の概要
日経平均株価は、米欧の銀行株価を中心に下落したが、世界的にリスクセンチメントが改善するもとで反発し、最近では17千円前後で推移している。ターム金利を見ると、短期国債の利回り（4ヶ月物）は、最近では-0.1％付近で推移している。コール市場の取引残高は、マイナス金利の適用が始まった2月積み期入り後、有担保市場を中心に大幅に減少した。
公開記事のポイント（１）
「株価（日経平均株価）は、米欧株価が銀行株を中心に下落する中で、２月半ばにかけて大幅に下落した後、世界的にリスクセンチメントが改善するもとで反発し、最近では17千円前後で推移している。」
日本銀行 (2016) 3月14、15日開催分 [PDF 234KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 23:11:12)
公開記事のポイント（２）
「２月積み期入り後の無担保コールレート（オーバーナイト物）は、ごく小幅のマイナスで推移している。」
日本銀行 (2016) 3月14、15日開催分 [PDF 234KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 23:11:12)
公開記事のポイント（３）
「ターム物金利をみると、短国レート（３か月物）は、最近では−0.1％近辺で推移している。」
日本銀行 (2016) 3月14、15日開催分 [PDF 234KB]より引用 (閲覧日時：2024-07-13 23:11:12)
公開記事の解説
上述した問題設定に対して、解決策を分析してみましょう。
問題設定（１）：日経平均株価とターム金利、コール市場の変動に関する今後の見通しはどうなると予想されるか？
日経平均株価の今後の見通しに関しては、米国の金融政策動向や、世界的な景気動向によって影響を受ける可能性があります。株式市場の動向は、国内の政治経済情勢や、企業業績、為替相場などにも影響を受けるため、一概に予想することは難しいと言えます。
一方、ターム金利については、短期国債の利回りは引き続き低位で推移する見通しがあります。日銀がマイナス金利政策を導入したことで、金融機関の運用収益が圧迫されており、利回りを高く維持することが難しい状況にあります。今後も、マイナス金利政策の影響や、金融市場の動向に注目する必要があると言えます。
コール市場については、マイナス金利政策の影響で、借入金利が低く抑えられることにより、有担保市場が拡大しています。一方、無担保市場では、マイナス金利政策の影響で、融資需要が減少することにより、市場規模が縮小しています。今後も、金融機関の資金需要動向や、金融政策の動向に注目する必要があると言えます。
問題設定（２）：コール市場の取引残高が大幅に減少した要因は何であるのか？
マイナス金利の適用が始まり、短期金融市場での金利が低下したため、取引残高の減少が発生しました。また、欧州や米国での経済成長の不確実性により、リスクセンチメントが低下し、国債の需要が増加し、コール市場の取引残高が減少しました。また、米国の政策金利の引き上げ見通しが強まり、日本の金融市場での取引が鈍くなったことも要因の一つと言えます。
問題設定（３）：日経平均株価とターム金利、コール市場の変動に対し、どのような対応策を取るべきだと考えるか？
これらの変動に対し、取るべき対応策は日本銀行によるさらなる金融緩和策の実施です。このような変動に対し、政府と日本銀行が協力して取り組むことが必要です。具体的には、日本銀行は、マイナス金利を拡大し、企業や消費者にとっての利子の低下により投資家に利回りを供給することが必要です。また、政府は、経済成長戦略の策定や税制改正などにより、投資家の不安を解消することが必要です。以上のような対応策が迅速かつ協調的に実施されることが望ましいと考えられます。
公開記事と関連するトレンドワード
トレンドワード（１）：「短期」、「金融」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「短期」、「金融」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「短期」、「金融」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、1999年5月、1999年7月、1999年12月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1999年03月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（２）：「金融」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「金融」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「金融」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2016年1月、2016年4月、2016年7月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1998年9月、1998年10月、1998年12月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は1998年10月のトレンド転換と関連している模様です。
トレンドワード（３）：「為替」、「市場」
- 上図は、過去から現在までの日本銀行の公開記事で、「為替」、「市場」の組み合わせが発生する頻度を可視化した折れ線グラフです。
- 横軸が年月、縦軸が「為替」、「市場」の発生頻度を0-1の範囲で規格化した値になります。
主要なトレンド転換として、2000年10月、2004年7月にマイナス方向のトレンド転換を示しています。一方、1999年11月、2004年3月にプラス方向のトレンド転換を示しています。特に、今回の公開記事は2004年03月のトレンド転換と関連している模様です。
ソーシャルメディアの主な反応
ターム金利を見てみようよ。短期国債の利回り（4ヶ月物）が、-0.1％付近で推移してるんだって。
これを見ると、日本の金利が低いことが良いのかもね。
あ、マイナス金利の適用が始まった2月積み期入り後、有担保市場を中心に大幅に減少したって言ってたね。
これは、市場がどういう状況なのかということを知るためには大事な情報だよね。
まさに、市場におけるプレゼンスが大きいこと（取引高、取引平均残高＜現先等の平均残高＞、取引先数、市場参加者への情報提供の４要素を勘案する）の一つとして、これを見ることができるんだよね。
